金锣肉制品集团有限公司

公司简介 新闻中心 产品中心 联系我们 人才理念
返回首页
当前位置: 首页 > 联系我们

猪肉行业月报:关注双汇肉制品销量的持续改善

时间:2017-11-18 20:20:27来源: 作者: 点击:
我们结合中金独家的商超肉制品消费数据,以及中美两国农业部的权威数据,定期跟踪双汇发展和万洲国际在中美两国市场动态。

商超数据显示,双汇肉制品9 月销量和销售额同比+12.1%和+11.3%,销售额增长快于行业且超越竞争对手金锣;9 月中国生猪均价14.57 元/公斤,同比去年下降19.6%,环比8 月上升1%;美国9 月猪价7.33 元/公斤(48.9 美元/英担),环比8 月下降20.5%,中美生猪价差扩大至98.8%。9 月中国进口美国猪肉量同比下降31.2%,环比8 月上升0.9%。

我们结合中金独家的商超肉制品消费数据,以及中美两国农业部的权威数据,定期跟踪双汇发展和万洲国际在中美两国市场动态。

商超数据显示,双汇肉制品9 月销量和销售额同比+12.1%和+11.3%,销售额增长快于行业且超越竞争对手金锣;9 月中国生猪均价14.57 元/公斤,同比去年下降19.6%,环比8 月上升1%;美国9 月猪价7.33 元/公斤(48.9 美元/英担),环比8 月下降20.5%,中美生猪价差扩大至98.8%。9 月中国进口美国猪肉量同比下降31.2%,环比8 月上升0.9%。

评论
双汇集团(中国市场):肉制品销量增速加快,利润稳步增长
肉制品:9 月Smithfield 品牌的低温肉制品新品销售额市占率低于Hormel。3Q17 双汇肉制品销量同比呈现正增长,预计4Q 及明年有多款新产品推出,同时肉制品结构调整正在稳步进行。我们继续看跌明年猪价,预计受益成本下降,肉制品营业利润同比将持续改善。

屠宰:生猪价格在经历季节性反弹后继续下行,预计4Q17公司屠宰量仍将保持较快增长,同时头均盈利有望环比提升。

公司规划全年进口猪肉量不低于去年水平,近期中美猪肉价差扩大,预计4Q 将持续有进口猪肉到岸。

史密斯菲尔德(美国市场):9 月猪价与肉价环比回落,肉制品业务盈利环比上扬
9 月以来美国猪价与肉价环比回落,反映正常的季节属性,而且肉价跌幅略高于猪价,反映新增屠宰产能带来的供应增加,但同比口径依然上扬,所以我们判断美国养殖业务盈利环比下滑但同比微升,屠宰业务盈利环比和同比均有下行压力,下游肉制品业务盈利环比上扬但同比仍有轻微下滑压力。

估值与建议
双汇发展和万洲国际分别对应2017 年19.0x 和13.6x 市盈率,维持推荐评级。(1)猪肉是中国最主要的蛋白供应且行业高度分散,上游整合和下游升级的空间仍大;(2)肉制品行业壁垒高,双汇龙头地位无可撼动;(3)双汇下半年将有多款新品推出,且将受益后期猪价环比下降。我们结合中金独家的商超肉制品消费数据,以及中美两国农业部的权威数据,定期跟踪双汇发展和万洲国际在中美两国市场动态。

商超数据显示,双汇肉制品9 月销量和销售额同比+12.1%和+11.3%,销售额增长快于行业且超越竞争对手金锣;9 月中国生猪均价14.57 元/公斤,同比去年下降19.6%,环比8 月上升1%;美国9 月猪价7.33 元/公斤(48.9 美元/英担),环比8 月下降20.5%,中美生猪价差扩大至98.8%。9 月中国进口美国猪肉量同比下降31.2%,环比8 月上升0.9%。

评论
双汇集团(中国市场):肉制品销量增速加快,利润稳步增长
肉制品:9 月Smithfield 品牌的低温肉制品新品销售额市占率低于Hormel。3Q17 双汇肉制品销量同比呈现正增长,预计4Q 及明年有多款新产品推出,同时肉制品结构调整正在稳步进行。我们继续看跌明年猪价,预计受益成本下降,肉制品营业利润同比将持续改善。

屠宰:生猪价格在经历季节性反弹后继续下行,预计4Q17公司屠宰量仍将保持较快增长,同时头均盈利有望环比提升。

公司规划全年进口猪肉量不低于去年水平,近期中美猪肉价差扩大,预计4Q 将持续有进口猪肉到岸。

史密斯菲尔德(美国市场):9 月猪价与肉价环比回落,肉制品业务盈利环比上扬
9 月以来美国猪价与肉价环比回落,反映正常的季节属性,而且肉价跌幅略高于猪价,反映新增屠宰产能带来的供应增加,但同比口径依然上扬,所以我们判断美国养殖业务盈利环比下滑但同比微升,屠宰业务盈利环比和同比均有下行压力,下游肉制品业务盈利环比上扬但同比仍有轻微下滑压力。

估值与建议
双汇发展和万洲国际分别对应2017 年19.0x 和13.6x 市盈率,维持推荐评级。(1)猪肉是中国最主要的蛋白供应且行业高度分散,上游整合和下游升级的空间仍大;(2)肉制品行业壁垒高,双汇龙头地位无可撼动;(3)双汇下半年将有多款新品推出,且将受益后期猪价环比下降。

更多精彩内容: 全讯网  澳门百家乐  网上娱乐城
顶一下
0%
返回首页
0
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
表情:
用户名: 密码: 验证码: 匿名发表
推荐内容